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广发证券:原奶成本下行区域乳企利润弹性有望释放:广发证券最新研报表示,近年来在低温鲜奶增长加快、乳制品渠道多元化的背景下,部分区域乳企在产品和渠道上与双寡头形成差异化,实现较快增长。我们认为未来区域乳企增长有望提速。由于区域乳企在当地消费者基础扎实、价盘稳定,在原奶下行周期面临竞争压力相对较小,故盈利水平提升幅度较全国龙头更大。展望2023年,由于国内原奶供给充足、下游需求弱复苏,年初以来原奶价格加速下行。预计行业大幅增加买赠促销可能性较低,有助于区域乳企成本红利释放,看好2023年区域乳企利润率提升。
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